3月份銅消費增速放緩,鋁消費持續低迷,鉛和鋅的消費則大幅增加,錫消費恢複正常水平,鎳消費略有下降。東方證券分析師認為,金屬價格將在未來的1-2個月內上漲受阻。
銅3月表觀消費環比繼續增長,但增速放緩至6.91%,1-3月累計增長39.31%;進口銅再創曆史新高,較2月增長9.5%,1-3月累計進口精銅增長97.32%。鋁消費持續低迷,3月表觀消費較2月增長18%,同比僅增長1.88%,1-3月下降6.8%;進口大幅增長,3月進口量環比跳升684%,首次接近了國內產量的10%。相對於1-2月份,3月鉛消費大幅增加,主要受下遊汽車及3G建設帶動;3月鋅的表觀消費也環比大幅增長36.72%;錫消費擺脫了前2月的低迷狀態,恢複至去年正常水平;鎳消費較2月略有下降(-4.45%),同比依然保持30%以上的增幅。
分析師指出,3月金屬價格的大幅上漲已經使上遊礦產商出現開工複產。對於前期一直被看好的銅、鋅來說,由於廢銅進口的恢複,必然將使前期轉向精銅的消費再度回流采購廢銅,從而降低精銅的消費。國內外價差的存在,必然導致更多的進口銅流向國內。國內鋅精礦的複產,也將緩解冶煉廠的原料壓力,使未來擴產成為可能。
分析師認為,未來1-2個月內金屬價格上漲將受阻,價格的進一步上漲需要經濟恢複帶來新需求的增長。在當前情況下,AG亞遊電遊股價缺乏金屬價格上漲帶來的驅動,麵臨估值壓力。分析師建議降低AG亞遊電遊股票配置。從相對收益看,在未來經濟尚存不確定環境下,黃金股將跑贏行業指數。 |