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AG亞遊電遊:銅價走向反彈回落 行業動態點評
發布時間:2009-4-27    閱讀數:8766 人次    【打印該頁
倫敦金屬期貨金屬市場近期價格波動較大。4月21日價格大幅下滑,鉛和鎳跌幅最大,均下跌6%,銅價也下跌了4.5%,國內SHFE市場價格同樣下跌,銅跌4.8%;而4月22日倫敦金屬價格又有所回升。

  要點:


  銅價前期支撐因素回顧。自年初以來,金屬價格反彈強勁,並且總體表現出“內強外弱”的特點,尤其進入4月份以後銅價周漲幅均達到5%以上,並且自3月份庫存也呈現快速下降的態勢。我們將3月以來銅價快速上漲的支撐歸因於國家收儲和旺季需求預期導致的銅進口快速上升。


  國家收儲動能不足。自年初以來“中國因素”的炒作使得金屬市場出現“內強外弱”的格局,國家收儲也是產業振興規劃的一個重要舉措。雖然國家收儲的效果明顯的,銅價自年初以來上漲近50%,但在目前的高價位下國家再次大力出手海外購銅的可能性不大,並且目前閑置產能有複蘇跡象、開工率和產量都有所回升的背景下,收儲對銅價上漲的支撐已經現出疲態。


  .旺季需求不確定。曆年來“春季行情”特征都很明顯,無論生產、消費、還是價格都有這樣的規律銅的生產和消費均存在季節性規律。但今年與往年不同的是前期支撐銅價的重要因素是“中國因素”的炒作,並且受國儲影響今年銅材的一季度月度產量均遠遠高於往年,價格卻處於曆史低位,目前市場對銅消費的預期以及現貨緊張支撐銅價已反彈到4500美元/噸的高位,當前國儲收銅的影響在淡化,目前的銅價的慣性上漲也受到打擊。同時,目前持續下降的庫存對銅價仍存在一定支撐作用,不過雖然目前現貨尚存在緊張格局,國內進口仍在繼續,但是LME庫存下降的銅卻正源源不斷的流向中國,加上產量的複蘇,季節性因素存在告一段落的可能。


  後勢銅價走向取決於需求因素。我們仍維持前期的觀點,中長期看好銅,短期內支撐銅價繼續上漲動能已顯不足。我們認為後期銅價的走勢將重回基本麵支撐下,需求能否回暖將是銅價走向的關鍵。但從全年來看,目前的銅價可能已達到一個高點,後期銅價震蕩前行的可能性較大。

 
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